[华源证券]家电行业周报：OpenClaw现象级火爆，AI NAS渗透率有望加速提升

投资要点： 　　OpenClaw现象级火爆，AINAS需求有望提升。 　　截至26年3月7日，开源AI助手OpenClaw在GitHub的星标数量超27万，超越所有GitHub开源软件项目的星标数。OpenClaw渗透率快速提升，标志AI应用从“场景级项目”向“系统级Agent平台”跨越。目前OpenClaw尚未完全成熟，主要痛点在于安装麻烦、可能造成文件数据丢失、隐私泄露风险。 　　而NAS有望解决以上痛点，可以理解为AIAgent的“保险库”（针对数据丢失）和“隔离区”（针对隐私泄露）。 　　1）针对数据丢失：依托NAS的快照功能，即便OpenClaw误删文件，也能快速恢复至操作前的状态，实现数据的“时光倒流”。 　　2）针对隐私泄露：将OpenClaw部署于NAS等独立硬件，可形成网络孤岛。即便遭遇攻击，黑客权限也被限制在NAS内，有效保护主力电脑的核心隐私与机密数据。此外，NAS凭借数据集中、低功耗常开、算力可拓展等优势，有望成为Agent部署的核心硬件载体，渗透率有望加速提升。 　　绿联科技：“AI+存储”新周期开启，NAS构建第二增长曲线。绿联科技作为国内消费级NAS龙头，其产品可作为承载本地化AIAgent的高性价比硬件平台，满足市场对数据隐私和本地智能的更高需求，并已取得一定先发优势。展望未来，随着AI终端化趋势演进，公司NAS业务有望迎来“量价齐升”的加速拐点。 　　重点数据跟踪：1）出口链&汇率：截至26年3月6日，本周（03.02-03.06）人民币兑美元汇率累计升值203个基点，延续升值趋势。汇率短期冲击或不改出口企业竞争力底色，具备业绩支撑及竞争优势的出口链标的估值中枢依旧有望回升。2）白电&原材料：截至26年3月6日，LME铜现货结算价12808美元/吨，周环比-4.7%，高位下行。 　　投资建议：26年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的机会。建议关注三条主线：1）内销格局出清，效率提升，经营周期有望底部反转的公司：极米科技、老板电器；2）出海重新定义产品的公司：极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新；3）保持成长的“质量红利”标的，低估值&高股息的公司：美的集团、海尔智家、海信家电。 　　风险提示：原材料价格大幅上涨，行业需求趋弱，汇率大幅波动。